专科医院投资风险研究——肿瘤医院
2018-09-05 火石创造 火石创造
近年来，中国肿瘤医院资产规模逐年扩大，但增速放缓，其业务总收入和支出均逐年增加。对此类专科医院的投资要充分考虑行业竞争格局、行业进入壁垒及相关投资注意事项。肿瘤专科市场竞争分析（一）国内外市场格局全球肿瘤患者数量的快速增加，肿瘤市场的规模持续扩大，癌症的预防与治疗已成为全球医疗机构的发展重点，亦成为全球医疗机构医疗技术水平高低的衡量标准之一。 目前美国的癌症防治最为持久和有效，拥有最先进的医疗
近年来，中国肿瘤医院资产规模逐年扩大，但增速放缓，其业务总收入和支出均逐年增加。对此类专科医院的投资要充分考虑行业竞争格局、行业进入壁垒及相关投资注意事项。
肿瘤专科市场竞争分析
（一）国内外市场格局
全球肿瘤患者数量的快速增加，肿瘤市场的规模持续扩大，癌症的预防与治疗已成为全球医疗机构的发展重点，亦成为全球医疗机构医疗技术水平高低的衡量标准之一。 目前美国的癌症防治最为持久和有效，拥有最先进的医疗设备，掌握了最前沿的尖端医疗技术和诊疗手段。国际上最为知名的癌症治疗机构主要有美国安德森癌症中心、美国纪念斯隆凯特琳癌症中心等。
在我国，肿瘤治疗以公立医院为主，公立医院占绝大多数市场份额；大多数民营医院因医疗技术水平不足、规模偏小，难以在肿瘤治疗市场与公立医院进行直接竞争。公立医院以传统手术、化疗、放疗为主，少数领先的公立医院逐步开展新型肿瘤治疗技术的引进和尝试，试图在中晚期肿瘤治疗中形成突破。
我国少数民营医院较早掌握并临床应用了新型肿瘤治疗技术，凭借丰富的临床成功案例、良好的医疗服务体系，在中晚期肿瘤微创治疗领域取得了重要进展。与国际著名的肿瘤医疗机构相比，国内少数民营医院具备新型特色治疗技术、治疗性价比高、服务成本低的优势，在国际肿瘤治疗市场取得了较高的市场口碑和品牌影响力，获得国际市场的认可；同时与国内大型公立医院的常规治疗市场形成有效互补，占据了独特并持续增长的肿瘤治疗细分市场。
（二）肿瘤专科可复制性分析
医疗连锁机构的出现提高了肿瘤专科医院的可复制性。与医院其它科室比，目前肿瘤科室利润总体偏高。合作医院除场地成本和医护人员人工外，亦可获取可观收益。肿瘤病人日常需要的放疗和化疗也非常昂贵，有的进口药品一次服用动辄成千上万元。随着连锁医疗机构的迅速崛起，受冲击最大的就是目前一直备受争议的“院中院”，其出现的背景往往是民间资本或技术力量因为受到限制而无法通过正常渠道获得《医疗机构执业许可证》，为了省却办证的麻烦而在现有的医疗机构承包科室。其人员、财务独立成一体，它常常伴有非法行医、制售假劣药品等行为。而医疗连锁机构的出现则直接堵死了“院中院”的后路：如果在治疗过程中出了问题，将对整个连锁品牌产生影响，这就在一定程度上要求公司必须在经营管理上下大功夫。
肿瘤专科医院投资吸引力分析
肿瘤治疗需求具有刚性特征。 肿瘤系常见重大疾病，其发病率和分布具有显着的统计学规律，不受经济波动的影响；因肿瘤关系人的生命健康与安全，其治疗需求刚性特别强，行业周期性特征不明显，行业抗风险能力较强。即便2008年的金融危机导致全球经济衰退，肿瘤治疗市场依然保持了平稳的增长。
市场对新型肿瘤治疗技术的需求持续增加。随着全球城市化、老龄化进程的加快，肿瘤发病率和肿瘤患者人数持续上升。中医中药网的数据显示，当前全球已发现的癌症病患者中，20%属于早期，70%以上属于中晚期。传统早期肿瘤可通过手术切除与化疗、放疗相结合，得到有效的治疗；而对于绝大多数的中晚期肿瘤患者，或无法手术切除的肿瘤患者，传统治疗方法治疗效果有限。人们迫切需要新型肿瘤治疗技术，实现肿瘤治疗尤其是中晚期肿瘤治疗的实质性进展，对占全球肿瘤患者大多数的中晚期肿瘤患者进行有效治疗。
肿瘤治疗服务半径较大。肿瘤治疗系医疗领域技术要求较高、较复杂的领域，肿瘤医疗机构的建设需配备高价值的诊疗设备、经临床检验具有良好效果的肿瘤治疗技术、经长期学术积累和临床实践的医疗团队。与普通病人相比，肿瘤病患者更注重对肿瘤医疗机构的选择，关注治疗的真实效果，并会对信息的真实性高度敏感，而对医疗机构地点及距离相对不敏感。因此肿瘤治疗服务半径相对较大。
我国肿瘤医疗供应能力不足。 当前我国的医疗供给能力明显不足，各大城市主要医院均人满为患，而肿瘤治疗等高端医疗行业的人才则更为稀缺，其医疗资源的供应更加有限，迫切需要更多的社会资本参与医疗体系和资源的建设，扩大专业化的医疗资源供给，以满足医疗市场持续快速增长的需求。
肿瘤专科医院投资壁垒
技术与人才壁垒。肿瘤治疗系医疗领域技术要求最高、最复杂的领域之一，肿瘤治疗临床医生是肿瘤医疗机构最核心、最关键的资源，需在特定领域经过较长期的学术积累和临床实践，方能形成安全、成熟的医疗诊治能力。肿瘤医疗机构需要经过较长的研究积累、较长的临床实践，方能培养出掌握特定医疗技术、高水平的医疗团队。尤其对于冷冻治疗、联合免疫治疗、血管介入等新型肿瘤治疗技术，其医生资源尤为稀缺，对医疗团队的实践经验、研究与学术能力要求极高。市场新进入者在短时间内难以具备较强的学术研究及临床操作能力，难以充分掌握治疗技术；亦难以在短时间内培养成熟的、高水平的医疗团队。市场准入壁垒我国的卫生主管部门对医疗卫生资源配置有着总体性和区域性的规划，新办医疗机构的设置审批需按规划进行，以避免卫生资源的重复配置；同时，为确保诊疗质量，卫生主管部门对涉及肿瘤治疗的医疗机构设置了较高的设立标准，审批极其严格。因此新设肿瘤医疗机构在市场准入方面存在较高的门槛。
资金投入壁垒。肿瘤医疗行业既是技术密集型行业，亦是资本密集型行业。肿瘤的治疗和检测多为高端、精密医疗项目，对诊疗设备的要求很高。目前我国主要的肿瘤诊疗设备，尤其是新型设备，大多需要从国外进口，价格昂贵、投入较大。同时，肿瘤医疗机构在品牌培育、市场渠道建设、学术科研以及人才培养等方面都需要持续的资金投入，而新进入者难以在短时间内具备充足的资本实力在各方面进行投入。
品牌与口碑壁垒。医院的品牌与声誉，是长期医疗技术及成功案例积累的结果，是医院历史医疗价值影响力的总体反映，是病患者选择医院的重要考虑因素。新进入者在短时间内难以积累大量的成功案例，难以累积口碑，尤其在肿瘤治疗领域，其医疗技术短时间内难以成熟，在重大疑难病症的治疗上难以形成影响力，其品牌的树立存在较大的困难。
投资关键成功因素
国家政策鼓励民营医院向高端服务市场方向发展。随着国家医疗体制改革的逐步推进，国家及地方政府相继发布了一系列关于鼓励多种形式、多种渠道投资发展医药卫生事业的政策措施，明确为民营医疗机构的发展提供政策扶持，支持民营资本投资开办专科医院等各种特色医疗机构，鼓励民营医疗机构提供基本医疗服务，同时引导和促进民间资本投入高端、特需服务市场，满足群众不同层次的医疗卫生服务需求。民营医院具有经营灵活、资本自由等优势，未来民营医院在提供基本医疗服务的同时，将逐渐进入高端、特需服务市场，以满足不同层次的医疗卫生服务需求。以美国为例，公立医院占医院总数的比例不足三分之一，公立医院主要为低收入人群提供保障性医疗服务；私立医院主要定位于有医疗保险的普通人群，满足大部分美国人民的医疗需求，并提供主要的高端、特需医疗服务。
全球医疗技术水平的整体提高促进了肿瘤治疗向专业化方向发展。肿瘤的有效治疗系医疗服务行业的世界难题，肿瘤医疗技术水平系医院整体医疗技术水平的直接体现。肿瘤治疗专业化可集中有限的技术和人才资源进行专业的肿瘤治疗与研究，实现实验临床研究成果的迅速转化，并实现肿瘤临床治疗经验的快速传播。目前肿瘤治疗向专业化方向发展，肿瘤专科医院发展迅速。在美国，美国安德森癌症治疗中心、美国纪念斯隆凯特琳癌症中心系专业预防和治疗肿瘤的专科医疗中心，亦系世界一流的专业化的癌症治疗中心；在国内，以中国医学科学院肿瘤医院、中山大学肿瘤防治中心等为代表的国内肿瘤专科医院，其医疗技术水平及服务能力在“全国最佳医院排名-肿瘤科”中位居前列。
当今科学技术的发展加快了现代肿瘤治疗向个体化治疗方向发展。随着全球科学技术的发展，新型肿瘤治疗技术的出现，具备了对肿瘤进行精细化治疗的能力，即根据不同病人的特点，通过一系列新医疗技术的联合运用制定个体化的综合治疗措施，在最小的创伤下，精确完成具有针对性的治疗。以巨大肿瘤的手术治疗为例，在进行手术之前，通过血管介入技术，阻塞主要的血管通道，切断肿瘤的营养供应，同时通过化疗与栓塞结合技术，在肿瘤内部释放大量的化疗药物，大量杀死肿瘤细胞，减少对其他正常机体的伤害。待肿瘤经“断粮”和“化疗”，体积缩小后，再通过冷冻治疗将其杀死或消融，或再通过手术将肿瘤摘除。
肿瘤专科医院投资还应对其营业收入、成本、负债等相关财务信息数据加以分析，辅助肿瘤专科医院的投资分析。同时，随着大数据技术的不断应用，应以大数据为基础科学预判此类行业的发展风险及趋势。
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