无营收生物企业拟赴港上市 歌礼生物“首吃螃蟹”
2018-05-09 量宝 健康界
港交所修订后的主板上市规则生效7天后，首个“吃螃蟹”的企业浮出水面。5月7日，歌礼生物（Ascletis Pharma Inc.）正式向港交所提交上市申请，成为第一家利用新规则赴港上市的尚未盈利的中国大陆生物科技公司。总部位于杭州的歌礼生物产品线主要集中在抗病毒、癌症和脂肪肝三大疾病领域。根据歌礼生物的申请材料，其目前有五项抗病毒药物研发计划，包括两个临近商业化阶段的丙肝（HCV）在研药物，一个已
港交所修订后的主板上市规则生效7天后，首个“吃螃蟹”的企业浮出水面。5月7日，歌礼生物（Ascletis Pharma Inc.）正式向港交所提交上市申请，成为第一家利用新规则赴港上市的尚未盈利的中国大陆生物科技公司。
总部位于杭州的歌礼生物产品线主要集中在抗病毒、癌症和脂肪肝三大疾病领域。根据歌礼生物的申请材料，其目前有五项抗病毒药物研发计划，包括两个临近商业化阶段的丙肝（HCV）在研药物，一个已经完成二期临床试验的HIV在研药物和一个已经完成一期及扩展临床试验的肝癌在研药物。不过，歌礼生物迄今为止尚未商业化任何产品。
歌礼生物的上市申请可能标志着一大批创新类生物医药公司赴港上市的热潮。就在不久前，路透社根据信源消息报道，在港交所上市“新政”吸引下，两家中国内地的创新药企信达生物和亚盛医药放弃在纽交所上市的计划，转而力争在港交所上市，计划共计IPO募资8亿美元。这一消息已得到亚盛医药董事长杨大俊的确认。
有业内人士盘点，未来赴港上市的中国大陆创新生物药企甚至会多达15家。有意思的是，这些公司近期纷纷进入了“缄默期”，信达生物、亚盛医药、复宏汉霖等公司都开始对赴港上市一事三缄其口。
不仅中国大陆的企业，一些外资生物科技创新公司也可能被港交所新政吸引。其中，最引人注目的，包括Illumia旗下从事癌症早筛的基因检测公司Grail，3年内融资14.25亿美金、创下全球生物医药领域私募股权融资最高纪录的生物药企Moderna等。
港交所吸引生物企业诚意满满
为吸纳生物企业赴港上市，港交所有一系列举措和信号。
2018年2月，港交所进行公开咨询，建议修订《上市规则》以促进新兴及创新产业公司，包括尚未盈利或未有收入的生物科技公司赴港上市，在提供适当投资者保障的前提下，为生物科技行业提供独特的集资平台。
3月，港交所召开届生物科技峰会，约600位来自生物科技公司及行业组织的高层管理人员、机构投资者和市场参与者就生物科技创新和行业集资发展探讨交流。会上，港交所与四家主要生物科技行业组织签署了合作备忘录，以加强沟通与合作，并期望借此支持生物科技公司在香港上市。
李小加于4月下旬参加在京举行的H50年会时表示，港交所之所以为无营收生物企业敞开怀抱，是基于综合考虑：生物科技公司产品的研发、制造和上市过程都受到国家医药监管当局的严格监管，它们每一阶段的发展都有清晰明确的监管标准和尺度，这一特点使得生物科技公司可以在资本市场上提供清晰具体的披露，供投资者来判断投资风险。
在李小加看来，生物科技行业大发展的春天已经到来，天时（生命科学、人工智能、大数据等科技的突破和相互赋能，生物科技将产生巨大的突破）、地利（中国面临严重的人口老龄化的问题，健康管理和生命质量越来越受关注）、人和（监管机构已经认识到了人民的需求，锐意改革药品审批机制，与国际监管机构合作互认，加快创新药的研发审批程序）都具备。
4月30日，港交所25年最大新政落地，无营收生物科技企业可以申请上市。
有备而来
对此，一些外媒却发出担忧的声音。美国生物医药行业媒体STAT表示，“一些专家担心，港交所规则改变可能会在缺乏专业知识和经验的市场中加剧泡沫化的现象。”路透社则强调，“香港只有不到20位专门从事生物医药行业的经验丰富的上市专家。”
美国CNBC则聚焦一个数据：根据2017年港交所和清算所的报告，香港上市股票中只有3％的资本来自所谓的“新经济”部门——即科技和生物技术领域。CNBC还强调，港交所每日交易中有20%是由中小投资参与的，这大大高于美国资本市场的比例。“散户投资这些生物初创公司的风险无异于去买比特币。”
但港交所显然有备而来。5月4日，港交所宣布正式成立生物科技小组，以向港交所提供生物科技相关的专业意见，配合正在推进的上市机制改革，希望能够借此吸纳更多不同类型公司在香港上市。
在初始的13名小组成员中，包括多位具有行业影响力的人物，比如曾任职于红杉中国的杜莹、启明创投合伙人何美坚、礼来亚洲基金风险合伙人苏岭、奥博资本亚洲的联合创始人及资深董事总经理王健等。
港交所表示，咨询小组成员的工作只属咨询性质，只在“有需要时”才会咨询个别成员意见，而且会先确定有关咨询不涉及实际或潜在的利益冲突。
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