医美战事再升级,爱美客凭玻尿酸能“一意孤行”多久?
2020-10-02 程苑芬 亿欧
“玻尿酸”乍一听很拗口,实际人体对它很“熟悉”,一个玻尿酸分子可以锁住1000个水分子,人体锁住水分的关键就在此处。但18岁之后,人体合成玻尿酸的能力将
“玻尿酸”乍一听很拗口,实际人体对它很“熟悉”,一个玻尿酸分子可以锁住1000个水分子,人体锁住水分的关键就在此处。但18岁之后,人体合成玻尿酸的能力将开始走下坡路。
俗话说“缺啥补啥”,小到日常保养的化妆水、乳液、面膜,大到微整形用的注射、填充、塑性,无一不需要玻尿酸。因此,玻尿酸被称为美容整形的“万金油”,甚至是“上帝的黏土”,既是医美界第一大美颜法宝,也是商家必争之地。
爱美客是首家取得注射用玻尿酸医械产品注册证的国内企业,其相继推出了五款自有品牌玻尿酸,均为细分产品类别下的“首发产品”。凭借先发优势,爱美客获得了丰厚的盈利空间,近三年其综合毛利率从86%飙升至93%,甚至已高过茅台,其产品技术究竟有何过人之处?。
玻尿酸市场竞争日趋激烈,不仅有华熙生物(688363)、昊海生科(688366)与爱美客并称国内玻尿酸“三巨头”,更有外商雄踞超七成市场,作为“三巨头”中唯一押注单一玻尿酸业务的企业,爱美客能在竞争中“美丽”多久?
群雄逐鹿千亿医美市场
中国人继“富起来”、“强起来”之后,终于要“美起来”了。
Frost & Sullivan调查显示,2017年中国医美疗程消费数量为1,629万次,仅次于美国,且增速达26%,远超美国的4%。该机构预测,受监管的中国医美市场规模到2023年将超过3,600亿元。
黄金所到之处,便是商家必争之地。根据新氧大数据,2018年中国正规医美机构高达4,000余家,非正规医美机构数量则更加庞大。
在下游消费者需求侧,相较在脸上直接“动刀”的手术类整形,以“注射”疗法为代表的非手术类微创医疗美容,即“微整形”,更受爱美人士青睐。后者不仅恢复时间快,而且治疗风险和价格都更低。
在注射类微整形中,玻尿酸稳坐头把交椅。根据新氧大数据,每100个人做注射医美,有67人打的是玻尿酸。诸如“水光针”,便是用玻尿酸补充肌肤水分。
在填充类微整形中,玻尿酸可以垫下巴、隆鼻、填平法令纹。2018年,超10万名用户在新氧APP下单垫,去面部细纹类玻尿酸下单量增长超过两倍。
玻尿酸受到热捧,需求自然也反馈到了产业链上游——玻尿酸生产行业,这里竞争同样激烈。
中国玻尿酸市场竞争格局.png
玻尿酸市场上,共有17家玻尿酸厂商参与角逐,仅2019年就有3家外国企业入局,共计14家外企占据了超七成市场空间。
爱美客自研了“逸美”、“宝尼达”、“爱芙莱”、“爱美飞”、“逸美一加一”五大品牌玻尿酸,产品在配方组成、适用部位、修复效果大相径庭,能够匹配不同部位、不同层次的消费需求。
例如,“逸美”专门修复面部、颈部褶皱皮肤,是国内首款复合注射玻尿酸;“宝尼达”是国内首款含PVA微球的注射玻尿酸,PVA微球既能保证填充性,又不会引起血管栓塞等副作用。
值得一提的是,其他三款产品也都是细分领域下的“首款”,“首款产品”带来的先发优势使得爱美客毛利率成为了“三巨头”之首。
但是,详细对比三家招股书会发现,华熙生物(688363)不仅生产玻尿酸,还向上游拓展了原材料业务,并向下游拓展了功能性护肤品。昊海生科(688366)则横向拓展了眼科、骨科、防粘连三大板块业务。而爱美客近三年的九成以上营收都来自于玻尿酸类产品。
根据当前市场竞争状况,Frost & Sullivan预测,2021年中国玻尿酸本土品牌占比有望达30%,爱美客当前市场份额近9%。若其只做玻尿酸,将不仅面临国内同行的竞争,还有国外企业的围追堵截。
爱美客在招股书中披露了四款玻尿酸的扩产项目,计划筹资近2亿元,是否要一意孤行到底?
减肥除皱迸发蓝海商机
事实上,“爱美”不只“填充”和“补水”,医美消费者的“减肥”、“除皱”需求正在催生蓝海市场。
根据2016年《柳叶刀》医学杂志《全球成年人体重调查报告》,中国肥胖人口已达8,960万,位居世界首位。最新数据显示,2019年该数量已超过2.5亿,肥胖引起的健康问题逐渐成为社会关注焦点。
艾媒咨询《2020中国健康瘦身行业发展检测及分析报告》显示,2,138名受访网民中仅三成无瘦身意愿,超九成瘦身网民愿为瘦身付费。
爱美客在研的一款“基因重组蛋白药物”恰恰能帮助消费者纤体瘦身,重组蛋白属于“蛋白药物”。蛋白药物能治疗人类因功能性蛋白缺陷引发的疾病,价格昂贵且只能注射给药,但由于接近人体蛋白质结构、生物功能明确、毒副作用小,在临床中不可替代。
根据新思界《2018-2021年中国重组蛋白药物市场发展前景及可行性研究报告》,2017年中国重组蛋白药物市场规模约为399亿元,预计2021年该市场规模可达561亿元。
基于中国重组蛋白药物种类还有待丰富,国内玩家较少,“减肥”等细分领域产品对国外企业存在较强依赖性。爱美客的“基因重组蛋白药物”,与同行产品相比具有成本优势,有望承接“减肥”细分领域崛起的国产替代需求。
此外,爱美客还有一款在研产品正迎来蓝海商机——“A型肉毒毒素”。
肉毒毒素与玻尿酸并为医美界两颗“璀璨明珠”,其去除动态皱纹效果显着。所谓“动态皱纹”,即表情管理肌肉活动造成的皱纹,例如抬头纹、眉间川字纹等。美剧《欲望都市》中有句台词:“比起爱情,我更相信肉毒素,因为它每次必有效。”说法稍显夸张,但对比市面上所有除皱产品,肉毒毒素的确是最有效的。
不过,注射用A型肉毒毒素属于毒药,产品上市标准极其严苛。全球范围内仅有7个肉毒毒素品牌,目前国内仅有两款肉毒毒素被批准上市,即兰州生物制品研究所的“衡力”和美国艾尔建的“保妥适(Botox)”。两者占据巨大部分市场份额,但难以满足庞大的市场需求,市场急需新进入者。
公开数据显示,2018年中国正规渠道肉毒毒素市场规模约39.2亿元,2019年上半年则达到了24.3亿元,同比增长24%。同时,根据2018年IQVIA(艾昆纬)样本医院数据,“保妥适(Botox)”和“衡力”在样本医院的销售收入仅1.5亿元和1.3亿元。
可见,爱美客在研的“基因重组蛋白药物”和“A型肉毒毒素”,完美迎合了“减肥”、“除皱”两大医美需求。不过,医美产品研发周期长、难度大、环节多且投入大,两款产品能否及时上市依旧是个问号,爱美客将如何推动技术产品落地?
加速研发冲破单一结构
在“基因重组蛋白药物”方面,爱美客早在2016年便成立了控股子公司——诺博特生物,子公司专门研发基因重组蛋白药物。
诺博特生物的核心研发人员Qinheng Huang(黄钦恒),不仅曾在塔夫茨大学从事糖尿病研究、教学工作,还曾是辉瑞制药公司的首席研究员、糖尿病并发症研究中心资深顾问,堪称业内顶尖人才。其他核心技术人员也都具备丰富的研发经验。
在他们的努力下,诺博特生物目前已完成原研药质量研究及样品小试,正在进行临床前样品中试、动物安全性评价,预计将于2020年临床申报。
为此,爱美客计划筹资1.6亿元用于“基因重组蛋白研发生产基地建设项目”。预计项目实施第一年就能产出40余万支注射药物,带来营收近1.7亿元,完全达产后可达134万支/年的产能,营收规模将增至5.5亿,五年内可以完全达产。
在“A型肉毒毒素”方面,爱美客进军该领域源自与韩国Huons公司的合作。双方在2018年约定,Huons授权爱美客在中国进口、注册和经销其A型肉毒毒素产品,爱美客需负责该产品在中国的临床试验及注册申请。
“过程中,Huons将提供其拥有的一切必要技术信息,双方将为获取中国药监局的产品注册证通力合作,完成一切必要的任务与职责”。
Huons公司是韩国知名制药及医疗器械企业,于2006年在韩国证券交易所上市(KOSDAQ:084110),其研发的A型肉毒毒素产品“Hutox”已于2019年4月在韩国取得产品注册证书。
此番Huons与爱美客合作,无非是想借后者获取上市证书,从而打开中国市场。恰好也给爱美客提供了双重保障:技术支持和及时消化后续产能。爱美客计划用“注射用A型肉毒毒素研发项目”推动双方合作落地,筹集资金将达1.2亿元。
爱美客看似一意孤行,其实早已暗中蓄力,一款“基因重组蛋白”直击减肥人群,一针“A型肉毒毒素”赶走烦人皱纹,不同于玻尿酸市场仅剩30%份额的拥挤赛道,爱美客新选择的是两片广阔蓝海。当然,两款在研产品落地才是成功关键,顶尖研发人才加持,更有知名韩国企业技术指导,爱美客将成为更全能的“巨头”。
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